就宏观因素而言，“为了应对2007~2008年次债危机，各国央行大放水。由于欧洲央行执行低利率，叠加欧债危机，导致欧洲零售银行业务利润率被极度压缩。而低利率又导致股市波动率降低，叠加欧洲经济弱，收益率低，美元标价的STOXX50指数远低于2008年高点，损伤了德银投行自营业务的收益。”袁玉玮称。

金融危机之后，对衍生品和其他资产的全球监管更为严格，要求银行不得不持有更多的资金用于交易。袁玉玮表示，德银和其他银行的融资和资金成本增加，这意味着此类交易的运营成本大幅上涨，将利润转化为亏损。

警惕市场情绪和流动性恶化

面对金融稳定风险，欧美央行还在“被迫”坚定推动加息以应对高通胀，宽松的门槛并不低，这可能才是令市场感到“绝望”的关键原因。

“德银虽说整体情况还可以，但任何机构都禁不住资金流失，所以还是要看欧洲央行怎么应对。”伦敦的资深美股交易员、清溪资本合伙人司徒捷告诉记者，美国银行业持续动荡意味着投资者将继续“寻找”欧洲的薄弱环节。

近期，瑞信风波引发全球市场巨震，市场对德银的担忧显得颇为自然。据媒体报道，瑞信自此每天损失超过50亿瑞郎的富裕客户资产，在去年10月社交媒体传言即将破产后，瑞信已经流失1110亿瑞郎。

在硅谷银行倒闭后，全球市场开始感到焦虑。硅谷银行仍属于非系统重要性的中小银行，而有着167年历史的瑞信则无疑是瑞士银行业的巨头，一旦爆雷，无疑将构成系统性冲击，连“优等生”瑞银都可能被拖下水。于是，瑞士监管机构采取紧急行动。

美国资管巨头富兰克林邓普顿研究院主管及首席市场策略师StephenDover近日对记者表示，“对全球金融危机的最大批评之一是政府对银行的救助（bailout，意指让纳税人埋单）。所以所有的央行和政府都不想动用公共资金来救助银行。在美国是这样，在欧洲也是这样。”这也解释了为何瑞士监管部门紧急采取行动，最后瑞士财长也不忘强调：“这不是救助，这是一个商业解决方案。”

瑞银近期表示：“虽然银行业总体状况是健康的，但当前的环境主要是维护对银行系统的信心，包括美国地区银行，因此可能难以预测。我们对欧洲银行股票持中立态度。”

原标题：德银是否“瑞信第二”？欧洲交易员看德银风波

（来源：第一财经）