7月8日,基金行业迎来重磅费率改革!当日,证监会发布公募基金费率改革工作安排。
《每日经济新闻》记者注意到,根据安排,主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%。即日(7月8日)起,新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%。记者注意到,多家基金公司已经公告调降费率,准备将一些存量管理费高于1.2%、托管费高于0.2%的产品,进行费率下调(7月10日起执行)。
资料来源:Wind、浙商证券研究所、光大证券研究所杨靖制图、视觉中国图
基金净值被动小幅提升
记者注意到,广发基金、易方达基金、嘉实基金、兴证全球基金、东证资管等已经公告将旗下的部分产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%。值得注意的是,目前公告的基金公司主要集中在一些比较头部的机构,而据记者进一步了解,其余公司的存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。
对于此次费率调整,易方达基金表示,此次费率改革是行业发展的必然结果,有利于推进公募基金行业高质量发展。优化公募基金费率模式,稳步降低行业综合费率水平,有利于提升投资者获得感,促进权益类基金的进一步发展,并促使行业健康发展与投资者利益更加协调一致。
华林证券资管部落董事总经理贾志也表示:"这次调整是让利于持有人,有利于提振信心,践行普惠金融。"
不过,也有业内人士指出:"投资者亏钱并不是因为管理费高,监管要做的是系统性工程,怎么‘解决基金赚钱基民不赚钱’的问题,本质上是要限制基金公司的规模冲动,(限制基金公司)为了规模为了收入卖给认知不匹配的用户,这是核心问题。"
从最直接的影响来看,管理费降至1.2%,意味着应支付的管理费减少了,而管理费是根据基金资产净值按比例提取,这将使得基金的资产净值有所提升。
以某网红基金为例,2022年该基金的管理费约为8.5亿元,按管理费率1.5%推算的话,日均规模约为567亿元,如果管理费率从1.5%降至1.2%,按照日均规模估算,管理费将降至约6.8亿元。管理费的减少,将使基金利润增加,进而使得基金的资产净值增加,该基金去年表现不佳,一共亏损了约107.1亿元,如果管理费提取变成6.8亿元,在考虑其他费用不变的情况下,该基金的亏损可能就变成了约105.4亿元。同时,基金的资产净值有可能从去年底的约570.7亿元,增加为约572.4亿元,按照去年底263.2亿份的份额估算,每份净值约为2.1747元,相比于去年底的2.1686元,可增加约0.3%的收益。
当然,这些只是基于基金全年份额规模变化不大,进行静态的测算,并未考虑其他因素。而且也不是规模越小,提升越明显,因为规模越小,管理费提取也越少,具体还得结合基金的实际情况进行计算。但从这个简单的测算也可以看出,对于投资者的持有体验而言,管理费率的下降可能带来净值的一些提升,不过如果考虑所有动态变化的因素,整体的提升幅度或许会更小一些。
将会加剧行业马太效应
除了能在一定程度上提升基金净值,费率的调整对于基金公司和渠道的影响其实也不小。
首先对于基金公司而言,管理费率的降低,最直接的就是收入的降低,假设一家基金公司原来管理费率在1.5%的产品规模共有1000亿元,一年的管理费收入可达15亿元,而当管理费变成1.2%之后,同样规模的产品,累计的管理费收入将变成12亿元。
而对于小基金公司而言,可能影响会更大,小基金公司由于规模小,管理费收入本来就不高,而且有不少都高度依赖渠道,付出去的成本更高,如果管理费下降,将使得原本就不多的管理费,变得更少。
有业内人士指出:"中小基金公司的生存压力会很大。"贾志也表示:"这将会加剧行业马太效应,中小基金公司会更有危机感。"
当然,权益基金最终比拼的还是投资能力,从这次费率改革的大方向来看,未来还会推出更多挂钩持有期、业绩以及规模的产品,这些产品无疑将促使基金公司进一步提升投资能力,并且更关注基金投资者的持有体验,而如果能在这两方面做出成绩,那么浮动费率的产品,显然能够给基金公司带来更多的收入。
此外,权益基金的管理费降低,对渠道同样存在较大影响,因为支付给渠道的维护费,最高能占到管理费的50%,如果管理费下降,则意味着尾佣也会下降,渠道能拿到的收入或许也就随之降低。
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